انتهت شركة الأوراق المالية و الاستثمار (سيكو) من إعداد دراسة شاملة عن شركة اتصالات قطر (كيوتل) والمدرجة في سوق الدوحة للأوراق المالية وسوق أبوظبي للأوراق المالية وسوق البحرين للأوراق المالية، مع تصنيف للشراء.

يهدف القرير إلى توفير معلومات للمستثمرين أفضل وأشمل عن الشركة وأدائها المستقبلي في خضم قطاع الاتصالات المتنامي وخطط تحرير قطاع الاتصالات في دولة قطر. ويأتي إصدار هذا التقرير ليتماشى مع أهداف شركة سيكو لتقديم أكثر التحاليل عمقا عن الشركات الرائدة في أسواق دول مجلس التعاون الخليجي بهدف اتخاذ القرارات الاستثمارية الصائبة.

ويلقي التقرير الضوء كذلك على قطاع الاتصالات في المنطقة وعلى آفاق النمو في شركة كيوتل، علما أن القرير تم إعداده من قسم الأبحاث في سيكو وتم توزيعه على الكثير من زبائن الشركة.

ويؤكد التقرير أن قطاع خدمات الاتصالات في دول الخليج وبشكل أوسع في دول الشرق الأوسط وشمال إفريقيا يشهد نموا غير مسبوق وذلك كنتيجة لعمليات تحرير الأسواق وازدياد المنافسة، كما من المتوقع أن يستمر الطلب على خدمات الاتصالات دون انقطاع في دول المنطقة، الأمر الذي يصب في مصلحة شركات الاتصالات بما في ذلك كيوتل.

وفيما يتعلق بكيوتل، فإن التقرير يؤكد قوة وضع الشركة والربحية العالية لعملياتها المحلية، وهو أمر يتعزز بحكم وضعها كمزود الخدمات الوحيد في قطر.

وبات في حكم المؤكد أن تفقد كيوتل لاحتكارها للسوق القطرية، ومع ذلك فإن تقرير سيكو يتوقع نمو قويا للشركة قد يفوق 23 في المئة . وعلى رغم من المنافسة المتوقعة في السوق القطرية، فإن عمليات كيوتل الخارجية وخصوصا في سلطنة عمان ستساعد على المحافظة على هذا النمو.

وكان أهم ما خلص إليه التقرير عن تأثير فتح الأسواق في قطر على أداء كيوتل أن من المتوقع أن يستمر احتكار كيوتل للسوق القطرية حتى نهاية 2007. إذ ان عملية تحرير السوق ستجري على خطوات فإن تأثيراتها لن تكون فورية ما سيمنح كيوتل الفرصة لتعديل أوضاعها. إلا أن التقرير يبقى متحفظا على الآثار الطويلة الأمد لفتح الأسواق.كما ان كيوتل تقوم حاليا بدفع 25 في المئة من أرباحها سنويا كرسوم للترخيص للحكومة القطرية، ومع فتح الأسواق فإن سيكو تتوقع أن تتم مراجعة هذه الرسوم ما سيحسن من الأرباح و الأداء المالي للشركة بدءا من العام 2008.

إلى جانب ذلك فقد تمكنت شركة النورس التابعة لكيوتل في سلطنة عمان من الاستحواذ على 25 في المئة من السوق مع شهر 2006 وتمكنت من الوصول إلى نقطة التعادل في مستويات EBITDA(الأرباح قبل الاستقطاع) في الربع الثاني من 2006. ويتوقع التقرير أن تساهم شركة النورس في أرباح كيوتل مع نهاية 2007. ويتم تداول أسهم كيوتل مع مكرر ربحية 14.2 بحسب الإيرادات المتوقعة في 2006، وبزيادة 4 في المئة من قيمة الفعلية للسهم. ومع تدفق مالي قوي وفرص نمو قوية في عمان فإن العائد المتوقع على السهم سوف يرتفع. ولذلك نحن نعتقد أن كيوتل سوف تكون نموذج للشركات التي ستستفيد من النمو الاقتصادي الذي تشهده دولة قطر.

وقد أوصى التقرير بشراء أسهم كيوتل بسعر عادل هو 270.90 ريالا قطريا لما معها من فرص للنمو بنسبة 12 في المئة